wongliin

我不覺得這個論點是對的, 雖然不能只看4大財務指標, 但我覺得這4個評比數據, 還是要稍微瞭解一下, 最好是看5年以上的。

EPS是看歷年來公司有沒有賺錢(獲利能力), 其實若是以價值分析法的評點來看, EPS不是要看多高, 而是要看歷年有沒有穩定獲利, 穩定很重要, 才可以推估未來的EPS。

PER本益比, 一般以價值分析法是8~10倍以下比較適合買進, 但還是要看此股是否為景氣循環股, 若是景氣循環股就要注意, 景氣循環股不適合用本益比評估。景氣循環股當EPS太高(金融股大於2.5)就不要再買進了。

PBR其實還是可以參考, 1. 看此公司歷年的PBR是否有愈來愈高的趨勢, 表示公司是有在賺錢/擴大的(有未來性) 2. 若是市價和PBR差不多, 要買進會比較安心點。

ROE是最好大於8%以上, 高ROE是屬成長型選股, 相對是股價較高, 若是穩定股ROE相對比較低, ROE可以用來判斷此公司是成長型還是穩定型。

最後再參考歷年來的現金股利/股票股利, 要有配穩定股利的公司才可以投資, 這點很重要, 因為你賺錢主要是要靠股利來複利的, 而不是靠賺價差。

這5個都是價值分析法時要參考的數據, 找到好的公司(what?)後, 購入區間(when?)就以下面5個方式來找合適買進的價格點。

1. 最高本益比*預估的EPS ~ 最低本益比*預估的EPS = 可以得到一個價格區間
2. 最高殖利率 / 近3年來平均殖利率 ~ 最低殖利率 / 近3年來平均殖利率 = 可以得到一個價格區間
3. 近5年的平均現金股利*20 ~ 近5年的平均現金股利*16 = 可以得到一個價格區間
4. 用我自己做的價格分配圖(一年以上), 用80/20法則, 找出近年來價格點座落在20%以下的區間的價格 = 可以得到X元以下可以買進
5. 參考PBR(當然好的公司會差很多, 因為好公司有無形的商譽, 專利, 信用及名聲)

綜合以上4個區間, 找出買進的點, 然後按照紀律來分批買進即可。 最後就是有耐心的長期持有, 不做短線, 有股利就持續買進複利, 以時間來堆砌財富。

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研究股票的方法很多，玩短線的不會採用長線理論，玩內線的也不會跟我們這些散戶一樣努力做功課，到底要如何研究才會贏，一直困擾著許多散戶。我投資股票的時間不算短，也看了不少投資理論，跟其他老師專家不一樣的是我只研究適合我用的方法，有些重要數據完全不採用，讓部份網友感到困惑，郭大俠論壇也常有網友質疑，今天我特別做一次詳細的說明：

EPS 看不出公司好壞 (高表示好,有但書)
EPS 就是每股獲利(Earning Per Share)，很多老師專家會針對這個數據做文章，給大家的觀念就是EPS高就好，低就不好，要買股票當然要EPS高的公司。我的看法跟他們不一樣，我認為公司賺多少，不代表股利就分多少，有的公司會留比較多的保留盈餘，有的可能有累積虧損要彌補，能分多少股利，這個要評估，況且過去賺現在賺，不代表未來也一定會賺，所以我們不能單憑過去的EPS，就判斷一家公司的好壞，這個指標只是一項最簡單的參考資料。

PER 看不出股價合不合理 (低表示好,有但書)
PER 就是本益比(Per EPS Ratio)，很多人拿他來評估股價合不合理，不過我認為既然EPS不代表公司好壞，拿EPS當分母的計算式，當然沒多大意義。影響股票價格的因素很複雜，籌碼的多少、公司價值的高低、景氣的枯榮，都會影響股價，獲利當然也會影響股價，但就我的經驗來看，會飆漲的股票本益比通常很高，本益比合理的股票股價通常很牛皮，本益比低的股票有時反而跌的凶，主要的癥結是景氣循環，獲利總是在好壞之間循環，本益比現在低，通常代表未來會高，如果只看現在的本益比判斷未來股價的高低，我認為買錯的機率，可能比瞎猜還要高。

PBR 依據不合理
PBR 就是股價淨值比(Price Book Ratio)，很多人拿他來判斷股價或價值是高估或低估，但我們如果以實事求是的精神來看，會計上的「淨值」，只是以會計理論算出來的公司帳面價值，至於公司的實際價值，例如資產的增值或貶值、商譽、專利或特許等非帳面的數字，如果公司當局沒有重估或計算，就不會計入淨值，這種做法很容易讓公司的實際價值失真，以淨值為依據的公式當然就不可能合理。大部份公司的真正價值跟淨值多少都有點差異，造成有的股價會低於淨值，有的則可能高於淨值，既然會有這種差異，PBR當然就不能拿來當買賣股票的唯一參考了。

ROE 有發股利不代表就會賺 (高表示好,有但書) ROE越高，代表公司越能替股東賺錢
ROE 就是股東權益報酬率(Return of Equity)，所反映的事股東擁有的每一元可以享有的報酬率。很多人拿他來判斷領股利是否划算，不過以散戶的投資模式來看，股利都是蠅頭小利，通常不超過一支漲停板，只要股價表現好，我看沒多少人會計較股利領不領，況且股票報酬率的高低，全看除權後填權與否，不管過去幾年的ROE有多高，只要你除權息前買到沒填權息，報酬率就是零，所以股東權益報酬率，我認為是個完全無意義的指標。

我看股票一向堅持求真求實，很少就數字的變化做文章，上面的這些財務指標我幾乎從不研究，直接看資產負債表及損益表，應該更容易把公司的好壞完整的展現出來，或許有人會說財務報表有點複雜或困難，但以我一個非專業的過來人來說，這些表我認為一點都不複雜，大部份資料都變動不大，數目大而且有影響的就是那幾項，學會看決不會困難。公司做財務報表的目的，就是讓你能一目了然的看資料，如果把簡單的資料東乘西除變複雜，我認為反而會讓資料失真，還不如單純的看財務報表來得實際，所以下次再看到上面四大重要財務指標時，聽聽我的建議;把他們全丟進垃圾桶。