最近才剛從美國華爾街離職回到台灣，陸續也跟一些好友見面，聊聊近況。三、四年也就這樣過去了，發現大家工作穩定之餘，開始想要學習理財，詢問可以選擇的投資標的，找尋資金可以流向的地方。
聊天過程中也意外發現，有朋友雖然領不錯的薪水，卻習慣有多少錢用多少，花錢不手軟，甚至貸款買名車，幾年下來沒累積什麼存款；也有朋友只是每個月拿著普普通通的薪水，但八、九年下來妥善規劃自己的薪水，長期也累積了一筆很不錯的積蓄。 或許年輕時，彼此間都還不會看出太大差別，但這樣理財與用錢習慣的不同，很有可能在中年之後產生巨大差異。
關於本書
1951年，我剛踏進這個行業時，投資界倡導的主張，是長期投資。到了1974年，當我成立先鋒公司時，這個信條仍然沒變。可是，過去這幾十年來，我們國家金融圈子的性質，出現了根本變動－－而且不是往好的方向變動。短期投機文化猖獗，完全取代了第二次世界大戰結束初期盛行的長期投資文化。資本市場與資本形成的整個發展歷史過程，這兩種文化始終並存，但當今的資本主義已經完全失衡，而且顯然不利於投資大眾－－事實上，對於我們的社會也構成終極傷害。
最近，各大學理財投資術，成為各校間熱門話題。
二月底起，監察院接連在北、中、南舉辦「大專校院校務基金座談計畫」，國立大學代表紛紛出席，報告其校務基金使用狀況、投資效益與困難等。
為何要大規模調查學校的財務狀況？這一切，緣於監察院在去年盤點52所國立大學的校務基金時，發現近3年（101年至103年）超過7成學校的預算執行未達收支平衡。這代表，學
校的整體資金運用，有待進步。
教育部高教司大學經營及發展科科長曾新元解釋，過往，國立大學的經費來源為政府編列預算，但隨著高教擴張，為解決財政壓力，18年前，政府公布實施校務基金制度，基金來
源除了部分政府補助外，還包含捐贈、推廣教育、建教合作與投資收益等自籌收入。
然而，監察院卻發現，仍有半數學校的自籌收入未達總收入的兩成。此外，大家更將校務基金的結餘放在銀行定存，從事投資的學校預估不到10間。「這已經不是天花板（法規限
制）的問題，而是各校敢不敢做的問題，」曾新元說。
財政吃緊，大學管理者多了一項新挑戰：靠投資賺錢。
校務基金投資在國外行之有年，包含哈佛、史丹佛等校都是委外經營，國內則大多是由學校自己操盤。其中，擁有160億元校務基金、居全台之冠的台灣大學，累計其投資規模達
20億元，8年來，平均每年投報率7％。然而，包含每年投資金額、校內外的投資小組成員等，全都保密到家，連教育部也難窺其面貌。
財務金融系主任操刀
定調保守，停利不停損
2014年底才開始投資之路的清華大學，反成為各校關注的後起之秀。
清大目前拿逾2億元操盤「清華永續基金」，以進場時間計算其累計收益和投注金額，平均每年投報率達6.6％，成績超越大盤，2年4個月總計賺進3300萬元，清大更將每年投資狀況在網路上公開。
清大背後操盤手，是清大計量財務金融學系系主任林哲群。清大任教16年，不僅帶領學生贏得全國投資比賽冠軍，他開設的財務管理課程，也是台灣首門磨課師（MOOCs）在兩岸
選修累計突破15萬人的財經課。挾帶高人氣的他，自然成為清大操盤人選。個人投資經歷11年的他坦言，這是份吃力不討好的工作。「做得好沒獎勵，做不好還得承受壓力。」當
時多數老師不看好，還有人提議：「投資幹嘛？太冒險了，倒不如去募款！」
「不是追求高報酬，而是要走穩定和永續收益。」為消除眾人疑慮，他利用計量財務金融
的專長訂定出資產配置，找出最安全的80檔股票：40％分配在台灣五十指數，30％則是鎖定指數股票型基金（ETF），僅有30％為自由操作，並透過自訂原則篩選個股。
走保守投資路線，找出基本面穩定的企業，過程中，他掌握「停利不停損」的原則，即便績效虧損也選擇持續布局，攤低成本，當市場回升，獲利達10％以上，他就依照市場狀況
陸續贖回。
市場低迷反逢低布局
鎖定股利，掌握穩定現金流
他認為，學校不宜採取錢滾錢的冒險投資法，而是掌握住穩定的現金流量，「我鎖定股利，而不是資本利得。」他解釋，台灣五十指數和ETF雖然市場連動性高，但即便市場低迷
，表現也較一般個股穩定，因此光靠這兩檔，去年就帶來逾500萬元配息。
面對市場狂跌，例如前年8月和去年1月，適逢兩次人民幣重貶，市場跟著跌，長達半年時間，清大帳面虧損達2000萬元。「市場往下，不一定是不好，反而能藉此逢低布局。」相
較大多數投資人選擇停損，他反向繼續買，直到去年底大盤回升，靠著一檔谷底起漲30％的金融股，讓他一次賺進700萬元。這套投資法，現在開始吸引清大的各系所將結餘款投
入使用，該基金建立2.5％的承諾收益，八成給系所、兩成給學校。
「要有專業，也要有膽識。」林哲群坦言最大難題是如何面對他人眼光。「當大家看到帳面赤字，怎麼避免雜音？」曾為此苦惱的他，選擇透明溝通，解除疑慮。清大主任秘書李
敏解釋，學校投資有SOP流程，操盤者每年提報投資報告書，經由投資顧問委員和校務基金委員會同意後才能執行。同時，還得與各單位處室配合，「不是每個人或學校都願意這
樣做。」
各大學正開始努力學生財術，長期研究校務基金的中山大學財務管理系教授張玉山分析，投資具風險，就操作來看，向政府爭取預算經費或是捐贈募資更為單純，在缺乏誘因下，
政府想鼓勵各校玩投資，未來還充滿挑戰。
http://magazine.businessweekly.com.tw/Article_mag_page.aspx?id=64315&p=0
撰文者：李雅筑
風雨過後，國寶、幸福人壽終於在23日順利標出，由國泰人壽以303億得標。金管會主委曾銘宗開心宣告，清除體質不佳的保險公司後，將加大開放幅度。
23日下午4點半，金管會主委曾銘宗召開記者會，一進場就秀出自製標語「保險業發展新的里程碑」，順利標出兩家問題保險公司的好心情不言而喻。
國寶與幸福人壽，兩家公司財務缺口加總已達四二二億台幣，面對這坑財務黑洞，監管者金管會為何舉步維艱？ 即將公布的保險退場機制措施，對保戶、業者有何影響？
夏季，台灣保險圈暗潮洶湧，氣氛詭異。
台灣的保險業，成了黑白不分的市場。股本已經被吃光的保險公司，繼續以保證高利率的保單吸引大批保戶，不但增加弱質業者退場的難度，更綁架了你我。
淨值＝公司資產－負債，這是個簡明的算式。
