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當道投資架構
1. 投資現有事業
2. 投資單純的事業
3. 投資艱困產業的艱困事業
4. 投資具備穩固護城河的事業
5. 少下賭注, 不要經常下注, 一旦下注, 則下大注
6. 鎖定套利機會
7. 永遠講究:安全邊際
8. 投資低風險---高度不確定事業
9. 模仿而不要創新
2. 只投資單純的事業, 也就是很容易釐清有關未來現金流量的保守假設
愛因斯坦認為智力分為『聰明, 智慧, 卓越, 天才與單純』單純是最高層次的智力
3. 市場經常呈現效率, 但不會展現充分效率, 因為市場的訂價機制是由人們控制的
瞭解處於艱困狀態的企業, 等它股價大跌時, 就是所謂的價值投資的一部份。
4. 當這個世界提供好機會時, 聰明的人會下大注, 當他們擁有勝算, 就會大賭一番, 至於其他的時候, 則不下注。
7. 葛拉漢強調『安全邊際』的概念重要性,
- 價格<內含價價的程度愈大, 承擔風險愈低
- 價格<內含價價的程度愈大, 投資報酬風險愈高
賣出的藝術
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