有德國投機大師之稱的安德烈·科斯托蘭尼(André Kostolany)，堪稱是德國版的股神巴菲特，更被譽為「20世紀股票見證人」。科斯托蘭尼的投資智慧在歐洲金融界被視為權威，他的雞蛋理論更是常常被拿來當作新手理解市場運作的絕佳例子，FX110在此特別分享科斯托蘭尼八大投資名言及心法供投資朋友參考。
1.科斯托藍尼的「遛狗理論」
科斯托藍尼曾將股市漲跌比喻成主人和狗，他說：「當主人在公園裡遛狗時，小狗會在主人身邊前前後後的跑，有可能會跑得太遠，但始終不會離開主人身邊太遠。」他認為，主人就好像是大環境下的經濟基本面，而小狗就好像股市裡的公司或大盤。即使股價有時候衝得太高、跌得太低，但是總是會跟著總體經濟面走，最終都會拉回或是調整。
2.證券市場有個獨一無二的數學公式：2*2=5-1。(At the stock exchange 2*2 are never 4, but 5-1.)
這樣一個簡單的數學公式，卻已經將股市所有的樣貌解釋清楚，科斯托蘭尼的這個公式意思是，股市並不是直線精確的運行，2乘以2不會直接等於4，而是會先漲到5，再下跌到4，也就是說，在上漲的過程中，也可能會來來回回地波動，投資人需要耐心等待行情回歸。
3.行情＝資金＋心理
追逐趨勢做交易的科斯托蘭尼認為，左右股市長期表現的關鍵是基本面，不過股市中、短期的漲跌有9成是受投資人心理情緒影響。在這個公式中，資金指的是可以隨時進入股市的流動資金，如果投資人的情緒對整體經濟狀況是樂觀的，且他們也有多餘的閒錢可以花費，那麼他們就會願意買進股票，股市就全面大漲，即便此時的實際經濟形勢都認為股市是看跌的，股市還是會因為市場樂觀情緒攀升。
4.知名的雞蛋理論
科斯托蘭尼以雞蛋精巧地比喻證券市場上升與下跌過程，讓投資者容易判斷自己處在市場哪個階段，在雞蛋理論中，科斯托蘭尼認為市場由兩類人組成，分別是固執和猶豫的投資者。科斯托藍尼認為，猶豫不決的人是沒有辦法看準行情進場的，他說道：「對於猶豫不決的人來說，股價不是太高就是太低，而進場的時間點永遠不是太早就是太晚。」而固執的投資者往往擁有堅定的性格，勇於在市場追高搶購時賣出，在大家都恐慌拋售時進場，在科斯托藍尼的觀點中，投資如果要成功，就必須當個固執的投資者。
圖片來源：商業經濟網站BigEcon
5.證券交易格言：「看重小利的人，不會有大價值。」
在趨勢交易中，意志不夠堅決的只看見眼前賺到的小額利潤，忽略了後面將出現的大行情，有經驗的投機家是會想辦法讓利潤增加，再以相對較小的虧損出場。科斯托藍尼認為，一檔股票可能上漲1000%或是10000%，但是最多只能跌100%。而他說玩股票就像是撲克牌遊戲，身為投機人士，就必須在牌不好的時候少輸一些，在牌好的時候大贏一筆。
6.投機是種藝術，而不是科學。
投機者就是一種追逐趨勢做交易的人，投機是沒有辦法透過精確的數據科學來分析解釋的，就拿最近的Gamestop事件來講，你從這家公司的每股盈餘、營收和本益比來分析的話，股價真正只值13美元，然而Gamestop為什麼有辦法飆漲到驚人的每股400美元? 這並沒有辦法用科學去解釋，而是受到網路鄉民們號召散戶們一頭熱的買進才追高的。科斯托藍尼認為，真正的投機者者它會關注市場上不同的因素和經濟基本面，來去調整他的投資組合和策略，同時也不能夠每天結算。
7.有錢的人可以投機；錢少的人不可以投機；根本沒錢的人必須投機
在科斯托蘭尼的《一個投機者的告白》這本書中，他解釋道，這段話最後一句其實不算完全正確，投機活動總是需要一定數量的資金。但他想強調的是，只要行情與觀念正確，即使是用很少的錢，也能創造可觀的利潤，不需要太多的資金。在德國有個很流行的觀點，就是證券交易所只是有錢人的遊樂場，不過科斯托蘭尼打破了這一觀點。
8.多數交易員因為缺乏紀律而遭致失敗，而非因為知識不足而虧損
交易員通常都有自己的一套交易原則，但是要堅守自己的原則才是成功的關鍵，認賠可能是最難做到的，但科斯托蘭尼將停損比喻成外科手術，當手上有病毒時，需要盡速截肢，才能避免病毒擴散，投資人最常犯的一個錯誤，就是設定獲利的上限，卻讓虧損不斷擴大直到拗單出場。
from : https://www.fx110.com.tw/special/5552
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