wongliin

財報狗是3位台大電信工程研究所的學生共同組成的投資理財團隊, 提供財報分析, 個股比較, 財報指標選股等功能

這本書寫的還不錯,又是針對台股的個股作為的分析, 我覺得還不錯, 故來摘錄一下自己覺得重要的地方

3大重點導讀, 看懂財報不必靠明牌

企業獲利與股價趨勢, 關係密不可分(不賺錢卻飆漲, 股價仍會回歸基本面)

從4大方向來分析
1. 獲利性分析 
2. 安全性分析
3. 價值評估
4. 成長性分析(未來)

===========================獲利性分析
淨利為營業利益+-業外損益
長期投資標的, 淨利率不宜低於10%
股神最重視的獲利指標ROE(股東權益報酬率)

杜邦分析法(ROE分析法)
淨利率(淨利/營收): 代表公司的獲利能力
總資產周轉率(營收/總資產): 公司利用資產創造營收的效率
權益乘數(總資產/股東權益): 公司使用的財務槓桿大小, 也就是總資產除以股東權益的倍數

ROE 就是= 淨利/股東權益

===========================安全性分析

營業現金流, 赤裸呈現獲利含金量

要看出一間公司獲利的『含金量』到底夠不夠純?, 計算方式為(營業現金流入/稅後淨利x100%)

是賺錢還是燒錢? 自由現金流告訴你

1. 為避開短期季節性資金應用差異, 應以"年度數據"作為主要觀察
2. 近8年自由現金流量, 其中至少4~5年以上為正值
3. 近8年自由現金流量, 總和為正值

===========================價值評估

判斷穩定獲利的公司, 要用歷年來的本益比來評估
若獲利不穩定的公司, 要用股價淨值比來評估
穩定獲利的公司, 也可以用股利折現法來評估, 找到合理買點  
EX: 平均股利X16=便宜價, 平均股利X20=合理價

 ===========================產業分析

搞懂公司賺錢原因, 不怕買到人氣退燒股

產業分析的第一步, 就是要看產業過去10年的發展趨勢

1. 公司年報
2. 競爭對手, 上下游公司的年報
3. 證券研究報告
4. 市場研究報告
基本上我們只對未來10年可以持續成長或持平的產業有興趣
條件1. 過去10年產值走勢成長或持平
條件2. 影響產值關鍵因素易掌握, 且不易改變
條件3. 產業無明顯替代品

企業存活卡位戰, 必須差異化或低成本優勢
差異化優勢1. 品牌
差異化優勢2. 專利, 法規
差異化優勢3. 轉換成本

低成本優勢1. 獨占資源
低成本優勢2. 規模
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